加热服饰需求爆发，广东大卖2025年营收超17亿

这个冬天美国多地遭遇极端低温，一轮轮寒潮持续带来降温和大风天气，人们的保暖需求激增。乘着这股东风，广东大卖尚睿科技的加热服饰产品需求爆发，多款加热马甲月销量超过3k件，拿下 Best Sellers榜单第一。功能服饰每年能贡献将近40%的营收，尚睿科技预计2025年总营收会超过17亿。

这个冬天美国多地遭遇极端低温，一轮轮寒潮持续带来降温和大风天气，人们的保暖需求激增。乘着这股东风，广东大卖尚睿科技的加热服饰产品需求爆发，多款加热马甲月销量超过3k件，拿下 Best Sellers榜单第一。功能服饰每年能贡献将近40%的营收，尚睿科技预计2025年总营收会超过17亿。

尚睿科技创始人程天乐是最早一批跨境卖家。2009年很多人还没听过跨境电商时，程天乐已经在eBay担任大客户经理，2010年他去了泽宝担任B2C渠道销售总监，2011年便出走创业，在东莞成立了尚睿科技。几天前，尚睿科技的北交所IPO申请被受理，迈出上市路上一大步。

爆款长青，尚睿科技成亚马逊BS榜常客

做跨境15年，尚睿科技聚焦在消费类产品，专攻功能性服饰、数码科技、家居生活和创客硬件四大品类。品牌运作上以自主品牌为主，也有少量的制造商品牌打辅助，目前尚睿的自主品牌超过20个，其中ororo、TURBRO、Genmitsu、SainSmart等12个品牌的年均销售收入都超过1000万元。

ororo就是功能性服饰品牌，主要研发以锂电池为热源的可加热服饰，产品包括加热马甲、加热夹克、加热手套、加热卫衣以及电源配件等。这是尚睿的王牌品类，而且季节性很强，2024年12月在亚马逊美国站，加热马甲和加热夹克在所属品类 Best Sellers 榜单Top 10中均累计占据31天，核心用户是受滑雪爱好者和户外工作者。最新表现更优秀，ororo加热马甲同时拿下男、女徒步与户外休闲马甲BS榜第一，单品最高月销5k+，在垂类中遥遥领先。

尚睿的数码科技类品牌以Radioddity为主，产品包括便携式对讲机、车载电台、 短波设备等，可以满足用户在户外运动、应急通讯时的通讯需求，在北美市场很受欢迎。家居生活类拳头品牌主要是TURBRO，重点产品是户外火炉，2024年这个大类给尚睿创造了25.6%的营收。创客硬件品牌Genmitsu主打各种类型的数控雕刻机和配件，占总营收的10%左右。此外，尚睿还有宠物用品、家居产品、3D打印机以及键盘鼠标等电竞外设品类，布局的类目非常多。

这些产品中很多都是亚马逊BS榜前十的常驻者，尚睿还统计了王牌品类在美亚细分类目的排名，马甲、夹克长期排在第一、第二，雕刻机经常在前五，体育娱乐产品表现也不差。

品类众多又有多个爆款常青树，尚睿的业绩稳步增长，2023年、2024年的营收分别为14.16亿、15.32亿，净利润分别为9875.90万、1.06亿。尚睿估算，2025年的营收会在17.2亿至17.95亿之间，同比增长12.25%至17.14%，预计归母净利润能达到1.08亿至1.2亿。

尚睿几乎全部收入都来自海外，美国是最主要的市场，近几年营收占比都在80%以上，其次是欧洲地区，占比大约在10%。

和大多数跨境卖家一样，尚睿主要通过B2C进行销售，具体销售渠道包括亚马逊等第三方平台和独立站，近两年亚马逊渠道的收入都超过10亿元，完成了公司70%以上的零售收入。值得一提的是尚睿的独立站，这个渠道的收入占总量的20%以上，2025年上半年已经上升到25.48%，这是安克、赛维、千岸科技都头部大卖都比不上的，意味着品牌对第三方平台的依赖性相对较低，有一定的独立叙事能力。

重销售轻研发，尚睿转战北交所

虽然营收和利润都在上升，毛利率稳定上升到40%以上，2025上半年达到45%，但尚睿最新招股书还是暴露出一些问题。

首先是存货越来越多。从2022年到2024年以及2025年上半年，尚睿的存货账面价值分别为2亿、2.6亿、3.2亿和3.8亿，占资产总额的比例从28.7%拉升到了43.8%，这个数字非常庞大。而且2025年上半年，尚睿经营活动产生的现金流从2024年的9743万跌到了-8289万，虽然为四季度旺季备货占了很大原因，也应该引起重视，警惕存货跌价风险。

其次是重销售轻研发，这也是很多跨境公司的通病。尚睿有一定的研发投入，比如面对智能加热服饰温控精度不足、电池安全风险、机洗与弯折下的耐用性差等痛点，能通过采用高精度NTC温度传感器、提升耐用性为核心加热组件提供长达3年的质保期等去打造产品的竞争力，但整体投入仍然不多。

尚睿的研发包括自主研发、合作研发，2023年和2024年，其研发投入占营收的比例只有1.61%、1.75%，2025上半年才提升到2.63%，而同期的销售费用占比基本都在26%左右，是研发投入的10倍都不止。

2024年2月，尚睿科技在广东证监局办理辅导备案登记，当时是冲着创业板去的，但2025年5月却落子新三板；2025年8月又申请把辅导备案板块变更为北交所，12月底北交所正式受理其上市申请。

为什么转战北交所？通常来说，创业板更强调企业的创新性和技术含量，上市后融资规模较大，相应的财务指标要求高；而北交所注重细分领域的专业化，对企业规模要求较低，同时融资规模相对较小。尚睿调整上市路径，是否有技术创新层面的原因？

对于上市募集的资金，尚睿已经规划好了用途，准备投入2.34亿建总部运营管理中心，5040.51万升级研发设计中心，3734万用于品牌建设和渠道推广。这笔投入到研发上的资金是以往几乎两年的费用标准，它能给尚睿带来一次研发高光时刻吗？