浴火重生后，傲基陷入新的迷局！

2024 年 11 月，曾是 “华南城四少” 之一的傲基科技，在经历亚马逊封号潮重创、蛰伏三年后成功赴港上市，一度被视为跨境电商卖家品牌化转型的标杆。

然而上市仅一年，2025 年财报便显露危机，这家浴火重生的企业陷入新的发展迷局。

01 营收创新高，盈利却大幅滑坡

2025 年傲基实现营收 136.99 亿元，同比增长 27.91%，再创历史新高。其中家具家居及家用电器类收入 76.11 亿元，电动工具类收入 10.62 亿元，核心业务保持稳健增长。

但与之形成强烈反差的是，全年利润仅 1.61 亿元，同比暴跌 68.05%，整体毛利率下降 4.5 个百分点，净利率低至 1.11%，净资产收益率 5.19%，盈利质量堪忧。

02 多重压力叠加，利润遭双向挤压

傲基利润大幅缩水，核心源于三大外部压力与内部重投入的双重挤压。

首先是美国关税政策影响，2025 年美国连续加征关税，精准打击傲基家具、电动工具核心产品线，直接推高产品成本，成为利润流失的首要外部因素。

其次是重资产布局物流带来的短期阵痛。为构建长期竞争力，傲基自 2021 年起搭建全球物流体系，2024 年在欧美新增 318 万平方英尺仓库，2025 年上半年再增 92.4 万平方英尺。2025 年其物流业务营收 41.17 亿元，同比增长 68.6%，但毛利率从 12.4% 骤降至 5.4%，陷入 “增收不增利” 困境。大量租赁仓库资产摊销、自配送业务初期规模不足、单量稀少导致运营成本高企，让物流业务成为 “吞金兽”。

最后是新业务孵化的高投入低回报。为摆脱单一平台依赖，傲基 2025 年加码独立站、AI 运营、智能家居等新业务，仅上半年研发投入就达 1.8 亿元，但新业务营收贡献不足 5%，投入产出严重失衡。此外，对亚马逊平台的过度依赖，导致广告、交易佣金等销售费用居高不下，2025 年销售费用高达 25.13 亿元，进一步侵蚀利润。

03 转型阵痛持续，老牌大卖何去何从

傲基的困境，根源在于铺货模式的历史包袱与品牌化转型的阵痛。

早年傲基依托亚马逊红利与供应链优势快速崛起，2021 年封号潮致使 276 家店铺被封、2.36 亿元资金冻结，当年净亏 5.89 亿元。

危机后，傲基果断砍掉 3C 边缘品类，聚焦家具家居核心业务，孵化 ALLEWIE、IRONCK 等自有品牌，2022-2023 年成功扭亏为盈，2024 年顺利上市。

但转型并非一蹴而就。傲基转向的大件家具品类，天生存在物流成本高、库存周转慢、品牌黏性低、溢价能力弱的问题，盈利本就脆弱。叠加铺货模式遗留的粗放运营基因，品牌壁垒尚未筑牢，使得外部风险冲击被进一步放大。

当前傲基的转型已进入深水区，面临外部宏观压力与内部扩张的结构性挑战。未来，傲基需一边巩固家具家居、电动工具核心业务，优化仓储布局与运营效率，扭转物流业务亏损局面、修复毛利率；一边持续降低对亚马逊的依赖，拓展 TikTok、Temu 等新兴渠道，做强独立站；同时加速供应链全球化与本土化布局，提升产品竞争力与品牌壁垒。

从封号潮重创到上市重生，傲基的历程是中国跨境电商行业转型的缩影。在红利消退、规则重塑的当下，这家老牌大卖想要真正实现品牌化蜕变，仍需跨越漫长且艰难的阵痛期。