二季度收入238亿，Chewy的财报揭开宠物消费新变化

宠物生意一直有一个看起来很特别的属性：经济环境再怎么变化，主人似乎也不太愿意削减宠物的基本开支。

毕竟，房子可以晚点装修，衣服可以少买几件，但宠物每天要吃饭，生病了也得用药。

因此，在过去几年里，宠物消费经常被视为相对稳定的消费赛道。

但稳定，并不意味着所有宠物商品都能享受到同样的预算优先级。

当家庭开始控制支出时，宠物的“刚需”和“享受型消费”也会被重新划分。

美国宠物电商Chewy最近发布的财报，就把这种变化体现得相当明显。

公司公布的数据显示，截至2026年8月2日的第二季度，Chewy实现净销售额33.3亿美元，折合人民币约238亿元，同比增长7.3%。

Chewy二季度财报主要会计数据 图源：Chewy

单看营收，表现依然不错。

但资本市场的反应却完全不同。财报公布当天，Chewy股价下跌约10.8%，创下近一年以来最大的单日跌幅。

这说明市场关注的已经不只是“收入有没有增长”，而是增长背后的消费结构，以及利润率未来还能改善多少。

一、宠物消费没有消失，但预算正在重新排序

Chewy二季度的品类表现，实际上更能说明问题。

食品等日常消耗品依然维持中个位数增长，而零食、拌粮配料等相对可选的商品，增速则明显放缓。

原因并不复杂。

当家庭预算比较充裕时，给宠物买什么都可以慢慢挑；但当整体消费趋于谨慎，主人首先保证的往往还是最基本的需求。

Chewy管理层在财报中也提到，消费者会优先购买核心食品、药品以及健康补充产品，而其他类型的消费则更容易被延后。

换句话说，宠物消费依旧存在，但钱会先流向“不能不买”的商品。

美国宠物用品协会的数据也呈现出了类似趋势。

协会预计，2026年美国宠物行业总支出将达到1650亿美元，但预计4.4%的增长中，大约有2个百分点来自通胀因素。

同时，协会数据显示，2025年已经有22%的宠物主人减少了宠物相关支出。

宠物支出减少情况 图源：美国宠物用品协会

这意味着，“宠物经济抗周期”这句话需要换一个角度理解。

消费者可能不会停止养宠，但他们会重新安排宠物预算。

主粮、药品等基本需求优先级依然很高；零食、玩具以及其他非必需消费，则需要和家庭其他支出竞争。

对于跨境卖家而言，这一点尤其值得关注。

无论卖的是宠物食品、用品还是智能设备，都应该先判断自己的产品属于哪一种需求：

必须买、可以晚点买，还是没必要买。

只有搞清楚商品在消费者预算中的位置，后续的产品设计、价格策略以及复购运营才有调整方向。

二、从单次成交到长期留客

Chewy能够在消费趋于谨慎的环境下继续保持增长，还有一个非常关键的因素，就是它长期经营的Autoship订阅模式。

二季度，Autoship订阅客户贡献销售额达到28.17亿美元，同比增长9.3%，占Chewy当季净销售额的84.6%。

这个比例相当高。

为什么订阅模式对宠物电商特别重要？

因为宠物主粮、猫砂、药品等商品，本身就存在明显的周期性消费特征。

消费者第一次购买可能只是一次交易，但当商品变成定期配送后，平台和消费者之间就形成了长期购买关系。

对于平台而言，这种模式能够提升订单稳定性，同时减少对一次性流量和持续获客的依赖。

消费者也不需要每个月重新想一遍“粮快没了没有”“猫砂要不要补货”，平台直接按照既定周期完成配送。

所以，Chewy真正经营的其实不只是一袋宠物粮。

它更像是在逐渐进入家庭的长期宠物消费计划，再围绕这批稳定用户延伸到处方药、宠物保险、在线问诊以及医疗服务等更高附加值的业务。

这对于正在做DTC品牌的中国卖家来说，也有一定参考价值。

如果产品本身具备高频消耗、高复购的特点，那么与其不断依靠广告获取新客，不如想办法把一次购买转化成持续购买，再利用长期关系拓展更多产品和服务。

中国供应链在宠物智能产品领域其实已经出现了类似案例。

例如上海品牌小佩PETKIT从2013年开始发展，目前产品已经进入60多个国家和地区，产品覆盖AI智能猫砂盆、智能喂食器、饮水机等。

它所采用的思路并不是单纯销售一个智能硬件，而是把硬件、耗材和App连接起来，让产品进入用户的日常养宠场景。

这类模式的价值就在于，一旦消费者形成使用习惯，后续的耗材、升级产品以及其他相关服务就有机会继续产生交易。

对于中国卖家来说，宠物消费分层之后，产品思路反而更加清晰。

高频刚需品负责建立稳定复购，订阅模式负责延长用户生命周期，智能硬件和功能创新则负责提升客单价以及品牌溢价。

宠物经济依然是一条具有长期需求基础的赛道。

美国消费者可能减少购买一件宠物玩具，也可能少买一些零食，但主粮和药品通常很难彻底停止。

真正变化的，并不是宠物消费有没有需求，而是消费者开始更加认真地决定：

哪些钱必须花，哪些钱可以省。

这也给中国跨境卖家提了一个醒。

过去，一款低价产品靠流量快速起量，就可能在平台上获得不错的销量。但随着海外消费者越来越重视预算分配，仅仅依靠低价和爆款逻辑，能够持续多久并不好说。

真正值得长期经营的，还是复购、产品创新和品牌信任。

市场开始分层的时候，往往也是不同企业逐渐拉开差距的时候。

品类红利总会变化，平台流量也会起落。

但如果一个品牌能够让消费者持续回来购买，并且愿意把更多宠物消费交给它，那么它建立起来的竞争力，就不再只是某一款爆品带来的短期流量。

对于跨境卖家而言，与其不断追着下一个热门品类跑，不如把更多精力投入到产品本身和用户关系上。

红利会退，但留下来的用户和品牌认知，才是真正能够沉淀下来的生意。