高盛最新研报显示，TikTok Shop自2025年在法国、德国、意大利及西班牙上线以来，欧洲业务持续扩张。过去180天内，四国分别录得约1.95亿、1.52亿、1.18亿和1.07亿美元GMV，现阶段热销品类集中于美妆、塑身衣、保健品及小家电等冲动型消费品，销售主要靠信息流短视频驱动，联盟营销计划贡献头部商家超80%销售额。不过高盛认为TikTok Shop核心品类与欧洲主流时尚零售商重合度有限，难以动摇Next、Zalando等老牌平台地位，后者近年份额仍在扩大，但Zalando有望借为TikTok Shop商家提供物流与履约服务间接受益，高盛维持两家"买入"评级。