沃尔玛二季度业绩亮眼：电商增长23%，广告增长38%

8月20日，沃尔玛公布2026财年第二季度业绩。这份财报里，最值得关注的已经不只是传统零售业务。电商和广告业务继续保持较快增长，正在成为沃尔玛新的增长引擎。

数据显示，沃尔玛第二季度营收达到1879亿美元，同比增长5.9%；营业利润增长28.8%至93.83亿美元，调整后每股收益为0.81美元。全球电商销售额同比增长23%，全球广告业务收入则增长38%。

电商依然是增长重点

沃尔玛全球电商销售额增长23%，主要来自门店履约的配送和自提业务，以及第三方Marketplace。

美国市场的电商表现尤其突出，线上销售增长约24%。相比单纯依靠门店客流，沃尔玛正在越来越多地把实体门店变成线上订单的履约节点。这也是沃尔玛近年来持续投入自动化仓储、配送和数字化服务的原因。

简单来说，过去消费者去沃尔玛“逛店”，现在越来越多时候是在手机上下单，再由附近门店完成拣货和配送。

广告业务成为另一台“印钞机”

如果说电商解决的是“卖更多”，那么广告业务解决的就是“赚更多”。第二季度，沃尔玛全球广告业务收入同比增长38%，美国广告业务同样增长38%。

沃尔玛的优势在于，它同时拥有大量线下门店、电商平台以及庞大的消费者数据。消费者买了什么、什么时候买、对哪些商品感兴趣，这些数据都可以帮助品牌更精准地投放广告。

这让沃尔玛的商业模式越来越接近亚马逊：一边卖商品，一边把平台上的消费者流量和购物数据变成广告收入。

而且，广告通常比传统零售拥有更高的利润空间，因此这块业务对沃尔玛利润增长的重要性正在提升。

会员收入也在增长

除了电商和广告，沃尔玛的会员业务同样保持增长。第二季度全球会员费收入同比增长17%。这意味着消费者不仅在沃尔玛购物，也越来越多地使用其会员体系提供的配送、优惠和其他服务。

对于零售巨头来说，会员的意义并不只是多收一笔年费。会员能够提高消费者黏性，也能带来更多稳定的购物频次和消费数据。

但实体零售并没有那么轻松

虽然整体业绩不错，沃尔玛在美国的可比销售增长只有2.6%，低于市场此前预期。

其中，药品价格变化对销售数据形成了一定拖累。如果剔除相关影响，美国核心可比销售增长约3.4%，但依然不算特别强劲。这也反映出当前美国消费者仍然比较谨慎。

沃尔玛一方面继续强调低价策略，另一方面也在利用关税退款等因素带来的空间进行降价。公司表示，目前已经推动超过7000种商品降价。

沃尔玛正在变成一家“零售+电商+广告”公司

从这份财报来看，沃尔玛正在发生一个很明显的变化。它已经不再只是依靠开更多门店、卖更多商品来增长。

门店负责触达消费者，电商负责提高购买效率，会员负责留住消费者，而广告则进一步把流量和数据变现。这种模式也解释了为什么沃尔玛即使面对实体零售增长放缓，整体利润依然能够保持较快增长。

公司同时上调了2027财年全年预期，目前预计全年净销售额增长4%至5%，调整后营业利润增长7%至8.5%。对于跨境电商和品牌商家来说，沃尔玛这份财报还有一个值得关注的信号：

美国零售平台的竞争，正在从“谁的商品更多”，逐渐转向“谁能把商品、流量、数据、广告和履约连接得更好”。沃尔玛正在走的，正是这条路。