Sea Limited 2026年第二季度总收入78亿美元，同比增长48.1%，净利润4.581亿美元、同比增10.6%，三项核心指标均超预期。其中Shopee以56亿美元收入（同比+48.2%）撑起集团增长主轴，GMV达383亿美元（同比+28.4%）、订单42亿笔（同比+27.5%），均创历史新高。平台变现逻辑清晰切换——交易服务费与广告收入同比大涨65.6%至43亿美元，佣金、广告工具、卖家增值服务取代早期用户补贴成为核心引擎，单位经济效益随规模扩大持续改善，Forrest Li给出Shopee全年调整后EBITDA 10亿美元指引。从“烧钱换单量”到“单量稳增+商业化提效”的双轮变轨，标志Shopee在东南亚与拉美基本盘已跨过流量战、进入收割期。